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参与外汇交易的过程中，投资者常会遇到两大挑战：一是准确区分市场处于上升、下降还是盘整阶段，二是克服逆势操作时容易产生的人性弱点。想要提升判断能力，既要不断积累实战经验，也需要持续钻研基本面与技术面的信息，除此之外并没有其他便捷途径。

让趋势成为你的朋友

在浮动汇率制度下，任何外汇品种的行情表现无非三种：上升行情、下降行情以及盘整行情。就外汇市场而言，盘整行情大约占据每年交易日的七成至八成，其余的两成至三成才是明确的多头或空头走势。在盘整阶段，投资人需要先识别出价格波动的区间范围，然后在区间的上沿卖出、下沿买入，也就是常说的低买高卖，这样才能获得收益，同时整体风险也相对可控。若投资者能够理性执行止损策略，甚至可以适度增加投资金额，以争取更大的利润空间。

不过，市场中仍有相当多的人希望尽力抓住那两成至三成的单边行情，并顺势参与操作。这主要是因为顺势而为能带来较为可观的回报，而且止损离场的次数相对较少，附加的交易成本也会随之下降。更何况，顺势操作者本质上是在执行既定市场趋势，而非自行创造方向，只需要依照现有走势做出买卖决策，属于“知行合一”的类型，所以业内常提醒“趋势是你的朋友”。但在实际交易过程中，有两个问题需要面对：一是怎样准确判断当前是多头、空头还是盘整形态，二是逆势操作这一人性弱点确实难以克服。对于后者，通常可以通过经验积累、经过亏损后提升认知等途径来逐步改善；而前者则需借助基本面和技术面的综合研判来做出结论。

投资者在外汇市场中的操作，无论是买入还是卖出，基本前提都是先对目标货币的未来价格做出合理预估，再依据这一预估制定相应的投资策略与操作方向。比如，盛宝外汇当投资者看好美元对日元时，意味着他认为美元将呈现多头格局，而日元相对偏弱，因此操作上应买入美元、卖出日元，也就是站在美元的多方和日元的空方。如果这一判断正确，投资者就能从中获利。

借助数据分析基本面

基本面分析者通常认为，一国货币的强弱能在一定程度上反映该国经济的运行状况，虽然其汇率可能受非经济因素干扰而出现短期波动，甚至偶尔与经济基本面逆向，但从长期看，汇率终将回归到与经济状况相匹配的水平。至于如何衡量一国经济的好坏，学界与实务界普遍采用相对比较的方式。以美国1996年经济增长率预估约3%为例，单看这一数据并不能直接判断美元应走强或走弱，还需要与上一年度的增长率以及德国、日本等主要经济体的增速做横向对比。如果美国前一年增长率为2%，而同年德国、日本的经济增长率大约在1.5%，那么这3%的数据便可给基本面分析者提供一些信号：美国经济正在逐步改善，且增速优于德日两国，因此美元对马克或日元可能相对走强，以体现其经济实力。基于这一推理，基本面分析者便会将美元买入、卖出日元或马克，盛宝外汇作为外汇投资的参考策略。

反映经济状况的各项数据，通常被称为经济指标，除了经济增长率之外，还包括贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数、生产者物价指数、失业率、房屋开工率、领先指标等。这些指标会由政府相关部门定期公布，基本面投资者会广泛收集并深入分析这些数据，再进行比较和判断，作为评估货币未来走向的重要依据。

这类分析预测是否可靠，效果如何？我们可以观察国际投资机构的做法。许多国际投资者都设有专门的经济研究部门，负责持续跟踪各主要经济体的运行状况。在美国等政府机构发布重要经济指标之前，市场上的投资者往往会提前调整外汇仓位，市场氛围常显得紧张，银行交易员甚至会通宵值守。从经济数据发布后市场的即时反应来看，基本面分析在外汇市场中确实具有不可忽视的影响力。

经济指标公布后，货币走势会随之波动，强势货币可能继续走强，也可能转为弱势；弱势货币可能进一步下滑，也可能反弹回升。这正是“经济指标是市场驱动力”的真实体现。面对如此关键的影响因素，参与外汇交易的投资者怎能忽视？因此，无论基本面分析对短期走势预测的准确度如何，长期以来它始终是市场参与者制定投资决策时的重要参考依据。

基本面分析更适合判断中长期趋势

用基本面分析来预测货币的中长期走势，如未来半年、一年或两年，通常较为适宜。但自从金本位制取消、国际社会普遍实行浮动汇率制度后，基本面之外的其他因素也会对货币价格产生作用。例如，外汇市场规模持续扩大，参与外汇交易的投资者不断增加，国际外汇市场每日成交量已从1994年的约8000亿美元上升至1995至1996年的1.2万亿美元，其中约八成、即约1万亿美元的交易属于投机性操作。投机客随时都在国际市场中进行买卖，大额资金的进出难免会对汇率波动产生影响。

此外，国际社会日益开放，各国之间的资金流动自由度也在不断提升。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS等，都大大加快了资金转移速度，甚至可以在瞬间完成。国际资金仿佛长了翅膀，热钱随之涌现，这不仅会影响各国的货币政策，有时也会扭曲基本面所反映的货币合理价位，导致基本面分析在短期内失灵。因此，外汇投资者已逐步调整基本面分析的应用方式，除了继续将其用于判断中长期趋势外，还会搭配技术面分析的数据，辅助做出更全面的投资决策。

运用基本面分析外汇走势已有较长历史，教科书中所提到的“购买力平价说”就是一个典型案例。该理论认为，各国货币之间的价格关系与用等量货币购买某种商品的数量多少直接相关。例如，购买一个鸡蛋，在美国、日本、德国分别需要花费1美元、100日元和1.5马克，那么就可以推论1美元、100日元和1.5马克具有相同的购买力，因此货币之间的合理比价应为1美元等于100日元等于1.5马克。然而，将这一理论与现实汇率相比，会发现某些货币可能被高估或低估。此外，由于商品选择不同，计算出的货币购买力也会存在差异，币值是否被高估或低估，以及高估低估的幅度，也会随之变化。例如，根据美国美林证券公司经济研究部门提供的资料，在1996年4月与美元的购买力相比，被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎和新西兰币，高估幅度分别为35%、20%、10%和9%；被低估的货币则有英镑、加拿大币、法国法郎和澳币，低估幅度分别为20%、16%、8%和4%。

如今的外汇交易市场早已脱离固定汇率时代，因此大到各种政治、经济消息，小到流言传闻，都可能对市场情绪产生冲击。