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什么是外汇？

简单来说，外汇是指外币，或者以外国货币表示的、用于国际间债权债务结算的支付工具。

1.动态含义：将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，并借助国际信用工具汇往对方国家，用来清偿两国因经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程。

2.静态含义：外汇是一种以外币表示的、用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，例如银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府债券以及长短期证券等。

国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是货币管理当局以银行存款、财政部债券、长短期政府证券等形式持有的，在国际收支出现逆差时可以使用的债权。”

什么是外汇汇率及其标价方法

1. 外汇汇率的概念

我们对国内贸易都很熟悉。当你去商店购买大米时，会自然地使用人民币支付，商家也乐意接受。在一国之内，商品交换相对简单。但如果你想购买一台美国生产的电脑，情况就复杂了。或许你在商店支付的是人民币，但通过银行等金融机构，最终支付的其实是美元，而不是人民币。同样，美国人想买中国商品，最终支付的则是人民币。这样，我们就通过国际贸易引出了外汇汇率的概念：

外汇汇率就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率。例如，目前人民币外汇比率是：100美元＝699元人民币。

2. 外汇汇率的标价方法

目前，国内各银行均参照国际金融市场来确定汇率，通常采用直接标价法和间接标价法两种方式。

直接标价法：直接标价法又称价格标价法，是以本国货币来表示一定单位外国货币的汇率表示方法。通常是1个单位或100个单位的外币能折合多少本国货币。本国货币越值钱，单位外币所能换到的本国货币就越少，汇率值就越小；反之，本国货币越不值钱，单位外币能换到的本币就越多，汇率值就越大。

在直接标价法下，外汇汇率的升降与本国货币的价值变化成反比：本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升。大多数国家都采用直接标价法，市场上多数汇率也是直接标价法下的汇率，如美元兑日元、美元兑港币、美元兑人民币等。

间接标价法：间接标价法又称数量标价法，是以外国货币来表示一定单位本国货币的汇率表示方法。通常是1个单位或100个单位的本币能折合多少外国货币。本国货币越值钱，单位本币所能换到的外国货币就越多，汇率值就越大；反之，本国货币越不值钱，单位本币能换到的外币就越少，汇率值就越小。

在间接标价法下，外汇汇率的升降与本国货币的价值变化成正比：本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降。前英联邦国家多采用间接标价法，如英国、澳大利亚、新西兰等。市场上采取间接标价法的汇率主要有英镑兑美元、澳元兑美元等。

汇率的种类

在外汇买卖中，根据买卖立场、交割期限、汇兑方式、计算方法、外汇管制宽严程度、外汇资金性质以及交易时间的不同，汇率可以分为多种类型。

1.根据买卖立场不同，汇率可分为买入价和卖出价。

2.根据汇兑方式不同，分为电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率和现钞汇率；电汇汇率是电报汇款使用的汇率。由于电报付款迅速，在外汇买卖中所占比重较大，电汇汇率成为国际金融市场上的基本汇率。

3.根据交割期限的不同，可分为即期汇率和远期汇率；即期汇率是即期外汇买卖使用的汇率，电汇汇率即是即期汇率。远期汇率是远期外汇买卖所使用的汇率，属于一种预约性质的汇率。

4.根据计算方法不同，可分为基准汇率和套算汇率。

5.根据外汇管制的宽严不同，可分为官方汇率和市场汇率。

6.根据外汇资金的性质不同，可分为贸易汇率和金融汇率。

7.根据交易时间的不同，可分为开市价和收盘价。开市价是当天开市后的第一次报价，收盘价则指当天最后一笔交易的成交价格。

外汇汇率的决定

是什么经济原则决定了外汇汇率，又是什么使其改变呢？这需要从外汇市场入手分析。外汇交易市场，顾名思义，是不同国家货币交换的市场，汇率正是在这里决定的。外汇市场与其他市场一样，主要由两大因素决定：一是货币的供给和需求，二是各国货币的价格，这种价格是以各国自己的单位标定的。

尽管外汇市场上有各种不同的交易，但汇率决定的基本原则是相通的。许多经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。

美国经济学家萨缪尔森曾用供给和需求曲线来分析外汇汇率的市场决定，他引用的例子是英镑和美元之间的双边交易。美国对英镑的需求，源于英国向美国提供商品、服务和投资等，美国需要用英镑来支付这些商品和服务；而英镑的供给则取决于美国向英国提供的商品、服务以及美国在英国的投资等。外汇交换的价格，也就是汇率，就定在供给和需求取得平衡的那一点。

外汇交换的供给和需求平衡，决定了货币的汇率。这种外汇的供给和需求存在于每一种货币中，因此供求来自世界各地，这种多边交换决定了整个市场的汇率。

汇率体系

一、固定汇率制

固定汇率制是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成汇率之间的固定比值。在这种制度下，汇率或由黄金的输入输出进行调节，或在货币当局的调控下，在法定幅度内波动，因而具有相对稳定性。

二、浮动汇率制

浮动汇率制相对于固定汇率制而言，是指国家不规定本国货币与外国货币的黄金平价和汇率波动幅度，各国官方也不承担维持汇率波动界限的义务，而是听任汇率随外汇市场供求变化自由浮动。在这一制度下，外汇成为国际金融市场上一种特殊商品，汇率则成为买卖这种商品的价格。

三、自由浮动和管理浮动

浮动汇率可以分为自由浮动和管理浮动两种。自由浮动是指政府对外汇市场的汇率浮动不采取干预措施，汇率随市场供求自由涨落；管理浮动则指政府对市场汇率进行不同形式和程度的干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。在现行的国际货币制度下，各国实行的基本都是管理浮动。

四、SAXO外汇单独浮动

单独浮动是指一国货币不与其他国家的货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场供求状况独立浮动。目前采用这种浮动方式的国家有美国、英国、加拿大、日本、澳大利亚等。

五、联合浮动

联合浮动指某些国家组成经济联合体，建立稳定货币区，对成员国内的货币汇率定出固定汇率及波动界限，共同维持彼此间汇率的稳定；而联合体之外的其他国家货币汇率，则由外汇市场供求关系自由浮动，联合体不加干预。这种在共同体成员之间缩小汇率波动的方式，也常被称为蛇形波动。联合浮动的典型例子是欧洲共同体的汇率管理形式。

六、管理的浮动汇率

这种汇率以市场供求为基础，是浮动的，也不是固定的；但会受国家宏观调控的影响。国家根据银行间外汇市场形成的价格公布汇率，允许在规定的浮动幅度内上下波动。在稳定通货的前提下，中央银行可以进入市场买卖外汇，以维持汇率的合理和相对稳定。

外汇市场

一、外汇市场的特点

从外汇交易的区域范围和周转速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。

空间统一性是指各国外汇市场通过现代化的通讯技术进行交易，使全球外汇市场紧密相连，逐渐形成一个统一的世界外汇市场。

时间连续性是指世界各外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后衔接的循环作业格局。

二、外汇市场的参与者

一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可以视为外汇市场的参与者。但主要参与者大体包括外汇银行、中央银行、外汇经纪人和顾客。

1.外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的设有外汇交易部的大型商业银行。

2.中央银行。中央银行是外汇市场的调控者和管理者。

3.外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，与银行和顾客都有密切联系。

4.顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人，都属于外汇银行的顾客。

外汇交易

一、即期外汇交易和远期外汇交易

即期外汇交易又称现汇交易，指交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或第二个营业日进行交割的外汇业务。

远期交易又称期汇交易，指外汇买卖成交后，根据合同规定，在约定的到期日，按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。常见的远期交易期限有30天、90天和180天。

二、掉期交易和期货交易

掉期交易是指在外汇交易中，一笔交易同时包含即期外汇交易和远期外汇交易，即在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇。这种交易通常是银行为抵补已从客户购入或向客户出售的某种外汇所可能产生的风险而进行的。有时掉期业务也会包含两笔远期交易，称为远期对远期掉期业务。

外币期货交易是在固定交易场所进行外币期货合约买卖的外汇业务。与其他商品期货交易类似，外币期货也是约定在将来一定日期，按照协定价格，买卖固定数量外币的交易活动。

三、远期升水和远期贴水

远期升水是指一种货币的远期汇率高于即期汇率。

远期贴水是指远期汇率低于即期汇率。

如果远期升水和远期贴水相等，则称为远期平价。

远期交易价格、即期交易价格和升贴水的关系：

远期交易价格＝即期交易价SAXO外汇格＋升水（或“－”贴水）

四、外币期权和看涨期权

外币期权实际上是一种合约，买方购入一个权利，可以在合约到期日或在此之前按约定的汇率执行合约。合约持有人称为买方，出售期权者称为卖方。

看涨期权给予期权合约购买者（即外汇购买者）在未来某一日或某一日期之前按敲定价格买进某种外汇的权利，而非义务，因此也被称为买进期权或多头期权。

五、买入期权和卖出期权

买入期权是期权外汇买卖中的术语。买方购得一种权利，可根据该权利在协定的未来某一天，以预订的协议价买入一种外汇，同时卖出另一种外汇。买方获得权利后，须在交易后的第二个工作日向银行支付一笔期权费用，除此之外无需承担其他义务。

卖出期权是买入期权的对称。期权的卖方将一种权利出售给对方，对方有权根据协议价在期权到期日从卖方处买入某种外汇。卖方因出售期权，可获得一笔买方支付的期权费用。

六、空头、多头、斩仓和轧空头

空头，作为名词，又称卖空者，是指在外汇交易中卖出合约或准备买进现货的人；作为动词，即卖空，指不是为了对冲而进行的外汇期货或现货合约卖出活动。

在外汇交易中，因买入或卖出方向错误造成账面损失，为不使损失扩大而平仓止损，称为斩仓。

多头即多余头寸的意思，在外汇买卖中，指买进了某种货币，因而拥有该货币的多余头寸，又称长盘。

轧空头是指由于市场供应不足而迫使价格上升的情形。