外汇交易中如何研判行情走势方向
外汇交易中的难点，一方面在于判断行情处于上升、下降还是盘整阶段，另一方面在于克服逆势操作时容易产生的人性弱点。为此，投资者既需要持续积累经验、加深认知，也需要对基本面和技术面进行细致分析，除此之外并无捷径可循。
让趋势成为朋友
在浮动汇率制度下，任何外汇行情都可以归纳为三种形态，即上涨行情、下跌行情和横盘整理。外汇市场中，盘整行情大约占据每年交易日的70%至80%，只有剩下20%至30%的时间属于明显的多头或空头趋势。面对盘整走势，投资者需要先明确整理区间的上下边界，然后在上沿附近卖出、下沿附近买进，也就是采取低吸高抛的策略，这样可以获取利润，同时风险也相对可控。如果能够理性执行止损纪律，甚至可以适度增加仓位，以期获得更大的回报。
不过，市场上多数参与者仍然希望抓住那20%至30%的明确趋势行情，并顺势操作。之所以如此，是因为顺势操作的利润空间可观，而且止损出场的频率相对较低，交易成本也随之减少。何况，顺势操作者更多是执行者而非创造者，只需遵循市场已有方向进行买卖即可，属于认知和执行都相对简单的类型。因此，市场中流传着趋势是朋友的观念。但在实际外汇交易中，有两个问题需要面对：一是如何分辨行情的多空或盘整形态，二是逆势操作这一人性弱点极难克服。对于人性弱点的克服，通常可以通过经验积累、SAXO接受亏损并提升认知来实现；至于判断行情属于多头、空头还是盘整，则需要从基本面和技术的角度综合分析。投资者在外汇市场操作，无论作为买方还是卖方，前提都是要对交易标的的未来价格形成预测，并依据预测制定策略与操作方向。例如，当投资者看多美元兑日元时，意味着认为美元将走强而日元相对走弱，因此会买入美元、卖出日元，即站在美元多方和日元空方。若判断正确，投资者便能从中获利。
借助经济数据研判基本面
基本面分析者认为，一国货币的强弱反映其经济状况，虽然可能受非经济因素干扰而短暂波动，甚至与经济基本面背离，但从长期角度来看，汇率终将回归到与经济实力相符的合理水平。至于如何衡量一国经济状况好坏，则需要采取相对比较的方式。例如，美国某年度的经济增长率预计可达3%，就基本面分析者而言，这个数据本身并不能直接判断美元应涨应跌，必须与上一年的增长率以及德国、日本等主要经济体进行比较。如果前一年美国经济增长率为2%，而当年德国、日本的经济增长率约为1.5%，那么这3%的增长数据就表明美国经济正在改善，且表现优于其他发达经济体，美元兑马克或日元自然有走强的基础。基本面分析者便依据这类指标做出卖出日元和马克、买入美元的决策。
反映经济状况的数据通常被称为经济指标，除经济增长率之外，还有贸易收支、财政赤字、货币供应量、消费者物价指数、生产者物价指数、失业率、新屋开工率、领先指标等众多项目。这些指标会由相关部门定期公布，基本面参与者会收集并分析各项数据，通过横向和纵向比较来判断货币的潜在走势方向。
这种分析预测的有效性如何？可以观察国际机构的表现，它们通常设有专门的经济研究部门，负责深入分析主要经济体的运行情况。在美国等国家发布关键经济数据之前，市场参与者往往会调整外汇仓位，市场气氛因此变得谨慎，交易员也会保持高度关注。从数据公布后的市场反应来看，基本面分析在外汇市场中确实具有不可忽视的影响力。
经济数据公布后，货币走势可能受到明显影响，强势货币可能延续强势，也可能转弱；弱势货币可能继续低迷，也可能反弹，这正体现了经济指标对市场的重要驱动作用。面对如此关键的因素，外汇参与者自然不能忽视。因此，无论基本面分析对汇率走势预测的准确率如何，它长期以来已经成为市场参与者投资决策的重要参考依据。
基本面分析更适合中长期判断
采用基本面分析预测汇市中期和长期走势，例如未来半年、一年甚至两年，通常是较为恰当的。然而，自金本位制退出历史舞台，国际社会普遍实行浮动汇率制度后，基本面之外的因素也可能对货币价格产生作用。例如，外汇市场规模持续扩大，参与外汇投资的人数不断增加，国际外汇市场每日成交量已从1994年的约8000亿美元增至1995至1996年间的1.2万亿美元，其中约80%属于投机性交易。投机者随时在国际市场进行买卖，大额资金的流动也会对汇率产生影响。
与此同时，国际社会日益开放，各国之间的资金流动自由度不断提升。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS等，使资金转移速度大大加快，甚至可以瞬间完成。国际资金流动更加灵活，短期资本随之产生，这不仅会影响各国的货币政策，也可能在短期内扭曲由基本面决定的合理汇率，导致基本面分析短暂失灵。因此，外汇投资者逐渐调整了基本面的使用方式，除了作为中长期走势预测的工具外，也会结合技术面分析来辅助投资决策。
基本面分析汇市走向已有较长历史，教科书中的购买力平价理论就是一个典型例子。该理论认为，各国货币之间的价格关系与用等量货币购买同一商品的数量直接相关。例如，购买一个鸡蛋在美国、日本、德国分别需要1美元、100日元和1.5马克，那么可以认为1美元、100日元与1.5马克具有相同的购买力，由此推导出汇率应在这些价格之间保持平衡。然而，将这一理论定价与现货市场汇率相比，会发现某些货币被高估或低估。此外，商品选择和权重差异也会导致测算结果不同，进而影响高估或低估的判断。以某机构提供的数据为例，在特定时点与美元购买力相比，被认为高估的货币有日元、马克、瑞士法郎和新西兰元，高估幅度分别为35%、20%、10%和9%；而被低估的则有英镑、加拿大元、法国法郎和澳元，低估幅度分别为20%、16%、8%和4%。
当前外汇市场早已脱离固定汇率时代，各种政治、经济消息甚至传闻都可能引起汇率波动。仅凭购买力平价理论来推断货币的合理价位显然过于简单，投资者更适合将此类推导结果作为参考因素之一，而非唯一依据。