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12月3日周三欧洲交易时段，欧元兑美元维持强势表现，汇价回升至1.1650附近，延续此前的积极态势。从技术形态看，短期看涨迹象较为明显，市场情绪整体偏向欧元继续走强。这一轮上升并非来自欧元区经济数据的强劲表现，而是主要受益于美元整体疲软。

近期市场对美联储未来政策路径的预期明显转鸽，成为压制美元的关键因素。随着美联储年内最后一次会议临近，投资者正密切关注各项经济数据能否支撑降息预期。目前市场已定价明年利率下调概率约为95%，这一强烈预期显著削弱了美元吸引力。高利率本是美元强势的基础，但降息临近后，持有美元资产的收益优势将迅速缩水，资金自然流向其他更具吸引力的货币。

值得关注的是，美国前总统特朗普近日暗示有意提名现任首席经济顾问凯文·哈塞特接替即将卸任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔。哈塞特被视为货币政策上的“鸽派”代表人物，其政策倾向更注重支持经济增长与就业扩张，而非控制通胀。若该人事安排最终落地，将进一步巩固市场对美联储采取宽松立场的预期，从而持续对美元构成压力，并支撑欧元兑美元。

关键数据将公布，市场静待指引

日内美国将公布两项重要经济指标：一是自动数据处理公司发布的私营部门就业报告（ADP），二是供应管理协会（ISM）公布的11月服务业采购经理人指数（PMI）。其中，ISM服务业PMI中的就业分项尤为关键。由于下一次非农就业数据将在美联储会议后发布，因此本次PMI就业指数将成为判断劳动力市场冷暖的重要参考。

若该指数回升至50荣枯线上方，表明服务业用工活动恢复扩张，则可能短暂提振美元信心，限制欧元兑美元上行空间；反之，若读数低于10月的48.2水平，则将进一步强化市场对美国经济放缓的担忧，加剧美元抛压，推动欧元兑美元打开新的上涨通道。

与此同时，全球债市波动也为外汇市场提供了额外背景。昨日日本主导的债券抛售潮有所缓和，但在欧美交易时段未能延续升势，美债收益率窄幅震荡，波动区间在负2.1个基点至正0.9个基点之间。德国国债曲线同步走陡，短端利率下降约1.4个基点，英国国债亦有所回落。尽管如此，今日亚洲早盘日本长期国债收益率再度攀升，30年期品种逼近新高，市场正等待明日举行的关键国债拍卖结果，后续走势仍存不确定性。

政治因素影响有限，货币政策分化主导

尽管法国政局再度出现波动——据当地媒体报道，执政联盟成员之一“地平线党”将不会支持总理勒科尔努提出的社保预算法案，相关投票定于12月9日举行——但欧元汇率暂时未对此作出明显反应。受此影响，法国国债表现略弱于其他欧洲主权债券，利差有所扩大。

然而，欧元并未因此承压，显示出当前汇市的主要定价逻辑仍集中于美欧货币政策差异，而非单一国家的政治风险。在欧洲央行行长拉加德即将出席议会听证会之际，市场更关注她是否会释放未来政策调整的线索。尽管欧洲央行尚未展现出明显的宽松意图，但相较于美联储更为确定的降息前景，欧元区货币政策的相对稳定性在一定程度上支撑了欧元估值。

交叉盘方面，欧元兑英镑连续三日上涨后在0.88关口遭遇阻力。考虑到英国经济基本面仍面临多重挑战，分析师维持对英镑的偏空看法，并认为欧元兑英镑的公允价值应处于0.90以上水平。这意味着中期内欧元仍有对英镑升值的空间，间接增强了欧元的整体强势地位。

综合展望

在美联储政策预期偏鸽、美元广泛承压、欧元区内部系统性风险尚未爆发的背景下，欧元兑美元具备进一步上行的基础。尽管法国政治局势存在扰动，盛宝外汇但尚未形成足以扭转汇率趋势的冲击力。只要美国关键数据不出现超预期强劲表现，美元难以摆脱弱势格局，欧元有望继续向上测试重要技术阻力。

当然，也不能完全排除短期回调的可能性。一旦市场因法国财政忧虑升温或全球避险情绪重燃，可能导致资金短暂回流美元。但除非美国经济数据显示出显著韧性并动摇降息预期，否则这种反弹大概率只是修正性质，难改中期走势。总体而言，当前市场主线清晰：货币政策分化主导汇率走向，而欧元正受益于美元的相对疲软。在缺乏重大反转信号之前，欧元兑美元仍将保持震荡偏强的运行节奏，下一阶段关键观察点在于欧洲央行政策沟通的微妙变化。