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投资者需求推动金价升至每盎司3600美元以上的历史高位，但黄金并非唯一吸引市场关注的贵金属。一家大型银行表示，白银的上涨势头最终可能推动其价格升至每盎司50美元以上的新高。

道明证券（TDS）的大宗商品策略师Daniel Ghali在上周五的一份报告中提示投资者，白银似乎正进入当前周期的末段，投资者兴趣升温引发的需求正在逐步消耗剩余的地上库存。

Ghali指出，伦敦金银市场协会（LBMA）金库中的自由浮动库存可能在七个月内耗尽。

他表示：“如果投资需求回升，就像我们在以往的宽松周期中看到的那样，库存可能在四个月内耗尽。在多年结构性赤字的背景下，SAXO全球库存持续下降，而大型主题应该会继续吸引资金进入贵金属ETF，加剧这一状况。”

这家加拿大银行自2024年4月起便看涨白银，当时该行首次注意到LBMA的白银库存受到强劲工业需求的挤压。

根据白银协会2025年的预测，全球白银市场预计将连续第五年出现供应短缺，总计1.176亿盎司。

道明证券在其官方预测中预计，第四季度白银均价在每盎司37.50美元左右。然而，目前的价格已远高于分析师的目标价位。现货白银当前交易价超过每盎司41美元，处于14年来的最高水平。分析师指出，唯一的显著阻力位是50美元的历史高位。

Ghali表示：“从历史角度看，当我们看到这种融涨时，很难确定价格会怎样变化。我认为，未来几个月内我们很可能看到每盎司50美元的价格。按照当前势头，这就是价格的走向。”

由于市场已开始积极预期美联储将重启宽松政策，投资者对白银的兴趣在近几周有所上升。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，市场目前预计本月晚些时候降息50个基点的概率接近10%，而一周前市场尚未考虑这一可能性。

至于如何让银价降温，Ghali表示，市场的基本供需动态需要重新平衡。他提到，要平衡全球市场，可能需要潜在的经济低迷，同时伴随银价走高。

但他补充说，他不确定具体情况会如何呈现。考虑到白银在全球经济关键领域（包括不断发展的绿色能源转型）中的重要作用，只有严重的经济衰退才能抑制工业需求。

同时，他表示，银价可能需要大幅上涨才能吸引新的供应。

他说：“从历史经验看，如果你期望价格层面出现市场再平衡，那么打击往往比人们预期的要高得多。”

尽管道明证券仍强烈看涨白银，但Ghali表示，在当前环境下，白银的表现可能难以超越黄金。他解释说，黄金可能会继续领跑，因为央行需求仍是支撑黄金的关键因素。

今年以来银价上涨了43%，但金价的涨幅也相对接近。金银比率仍远高于历史平均水平，目前略低于88点。

现货白银日线图 来源：网络

北京时间9月9日13:27 现货白银 报 41.40 美元/盎司。