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周五（2月13日）美盘时段，现货白银（XAG/USD）走势偏强，因美国消费者物价指数涨幅低于预期。这一数据不仅让市场看到通胀压力逐步缓解的迹象，也为美联储在6月启动降息提供了更多空间。

根据美国政府报告，1月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%以及上月的2.7%。值得关注的是，这一数据与2025年4月关税政策实施后的水平基本持平。这一结果超出了不少交易员的预期，此前他们认为高关税对物价的滞后影响需要数月才能完全显现。

美联储政策不确定性仍是影响白银走势的核心因素。

抛开短期波动，美联储内部对于利率路径的分歧仍是市场的主要顾虑。一方认为，新上任的联储官员与偏鸽派的政治背景关系密切，可能推动降息进程；另一方则坚持，若就业与通胀数据表现不一致，政策立场可能转向鹰派。

分析人士指出，美联储下一次降息时点，很大程度上取决于立场偏鹰的地方联储主席是否会因通胀数据持续走弱而调整态度。

泡沫风险释放后，交易情绪趋于稳健

上月末白银市场出现明显回调后，交易员的操作风格明显更为谨慎。保证金要求提高和市场波动加剧，使得部分中小投资者暂时离场，而大型机构则借机逐步布局，推动银价保持区间震荡格局。

与此同时，市场也在重新评估：2025年全年及2026年部分时段支撑银价的供需基本面逻辑是否仍然有效。此外，当前金银比价明显偏向黄金，这一问题同样受到投资者的重点关注。

科技股波动可能引发白银市场连锁反应

（现货白银日图 来源：网络）

此外，美国股市整体走弱，尤其是科技板块出现明显下挫，可能迫使部分投资者抛售白银以应对股市的保证金追缴要求，这或许会给银价带来额外压力。

整体来看，在经历前期超过30%的回调后，白银交易者当前更加关注外部事件与经济数据的指引，买入决策相比两周前的追涨行为显得更为理性和克制。

后市展望：区间盘整为主

预计在美联储政策方向明朗之前，白银价格仍将以震荡整理为主基调，等待更多经济数据与政策信号提供方向。