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摩根大通的分析师近日对黄金价格的持续上涨给出了明确判断，这一观点虽不算新颖，但引起了市场广泛关注。

在最新发布的报告中，摩根大通指出，个人投资者正逐渐对黄金等另类资产产生浓厚兴趣，并将这种现象称为“贬值交易”。

报告解释称，散户投资需求的增长背后有多重因素推动，包括全球政策不确定性上升、长期通胀前景不明朗、对主要经济体财政赤字扩大的担忧，以及对部分新兴市场货币信心减弱等。这些因素共同促使投资者将目光投向黄金等避险资产。

尽管金价已从每盎司近3900美元的高点有所回调，盛宝官网但今年以来累计涨幅仍超过40%。

有分析人士提醒，白银同样值得关注。由于白银价格相对较低，可能吸引更为广泛的散户参与。盛宝官网虽然白银在每盎司48美元上方未能站稳，但整体走势依然保持偏强态势。

据悉，摩根大通正式提出“贬值交易”概念，是在全球贸易环境变化之后，散户对黄金的投资热情明显升温的背景下。

整个夏季黄金投资需求表现稳健，而自8月底主要经济体调整货币政策以来，投资需求进一步加速增长。

道富投资管理公司的黄金策略主管Aakash Doshi表示，9月份全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（NYSE: GLD）迎来了创纪录的一个月。数据显示，该ETF的黄金持有量在9月份增加了35.2吨，其中9月19日单日流入量达到18.9吨，为历史最高水平。

尽管散户投资者刚刚开始参与这轮行情，但分析师指出，黄金的上涨趋势已经持续了三年。

自2022年起，多国央行持续调整外汇储备结构，从美元转向黄金。过去三年，全球官方黄金储备每年增加超过1000吨，达到数十年来的高位。今年夏天，黄金已超越欧元，成为全球第二大储备资产。

虽然金价在过去三年里上涨了近两倍，但分析师认为，这轮涨势仍处于早期阶段，因为散户需求才刚刚开始释放。

尽管上月资金流入创下纪录，但ETF的黄金持有量仍远低于2020年的高点。与此同时，期货市场的投机兴趣虽然有所回升，但尚未达到年初水平，也明显低于2016年的峰值。

金价近年来大幅攀升，但分析师指出，市场中仍存在不少机会，因为预计各国央行在未来较长时间内将继续增持黄金。