技术分析有效性的内在逻辑解析
在既定的分析框架内，效率市场的逻辑似乎颇具说服力。该逻辑隐含以下假设：第一，市场中存在众多理性投资者，他们会仔细评估各类信息，并基于可能带来超额回报的信息进行交易；第二，所有投资者都能同时获得全部信息。由此得出的推论是，任何投资者都无法凭借新信息获利，因为没有人能比其他投资者更早获取信息并据此操作。最终的结果是，在任何人能够完成交易并从中获益之前，价格已调整至最新信息所对应的合理水平。 历史价格中的信息
根据效率市场理论，历史价格作为最容易获取且所有投资者能同时获得的信息，其内涵会瞬间反映在当前价格中。因此，历史价格不包含任何预示未来证券价格走势的信息。这正是随机漫步理论的核心观点——历史价格无法揭示未来价格路径的任何线索。
这一论断似乎适用于所有技术分析系统，即任何基于历史价格进行交易的技术方法都可能毫无意义。实际上，如果一套技术系统或其他方法确实有效，且所有人都蜂拥采用，那么系统的成功恰恰会导致其失效。换句话说，流行性会削弱其盈利能力。
效率市场盛宝外汇理论的矛盾
然而，效率市场理论自身也提供了反驳其论断的论据——“市场中有众多理性投资者仔细衡量各类信息，并基于可能带来超额回报的信息进行交易。”许多投资者并不满足于可能真正盈利的方法，大量的历史交易数据也无法说服他们相信过去的超额回报并非偶然。毕竟，盛宝外汇没有哪种交易系统能每次产生巨大利润，也没有系统能完全规避风险。加之衡量超额回报原因的科学方法尚不精确，难怪怀疑论者会与明显可盈利的交易系统失之交臂。
并非只有效率市场论者持有偏见，还有一些基本分析派投资者从不关注图表（无论邻座的图表专家表现如何），也有一些图表专家从不关注公司损益表，甚至还有效率市场学派管理的指数基金，其依据的信息极为有限。
投资行为中难免包含信念因素。市场结构本就如此，坚定的信念不易动摇，怀疑者也不易被说服。同样，市场中的理性投资者不会迅速全部采用成功的交易系统，从而填平利润缺口。因此，一套可盈利的交易系统才有可能长期有效。
历史价格发挥作用的原因
但为何基于历史价格的交易法则有时依然有效？为何历史价格能揭示未来价格进程的某些侧面？
由于各种原因，仍有众多投资者未被反对意见说服，继续利用历史价格进行交易。如果买卖需求很大程度上基于过去的价格，那么由此产生的市场结算所需的价格运动也将基于历史价格。换言之，正是因为众多投资者（在某些市场中占投机交易者的大多数）应用历史价格进行交易，历史价格才对未来价格产生一定影响。
这并非说所有基于历史价格的交易法则都能生效。实际上，可能没有投资者能发现一项真正有效的技术交易法则；也可能存在一项有效的法则，但过于复杂而难以被发掘。此外，技术型投资者本身也面临类似怀疑者的问题：他们需要确信一条交易法则能够稳定盈利，盛宝外汇而不是一时侥幸——只有这样，他们才可能坚持并验证其有效性。
情况可能是：当投资者运用法则交易并赢得可观利润后，他们开始猜测是否发现了某些规律，但难以说服他人，甚至可能自己也不完全确信。这样的成功并非仅靠运气。当运气持续时，他们会继续遵循法则；而由于法则的复杂性和盈利能力，他们可能在一段时间内是唯一的使用者。
信息流与历史价格
如果确实存在信息流，即信息在市场不同群体间传播存在时滞，那么历史价格和市场其他数据可能成为预示未来价格走势的关键因素。
最佳诠释是内幕消息的效应。信息从高层管理人员及其亲信传至中层管理人员，再到密切相关的分析员，最后传至市场大众，交易量会随之变化。首先，一个小团体可能第一时间掌握信息，但受限于规模和内幕交易禁令，其市场影响力相对较小。随后，后来的团体获得二手或三手信息，受交易限制影响，其交易行为呈现不同形态。当信息流动时，证券价格运动中会出现独特形态，这可能被敏锐的投资者在市场完全消化信息前发掘并利用。
然而，没有证据表明信息流产生的形态总能轻易识别，或可保证其可识别性足以每次都带来盈利。否则，信息流将吸引众多投资者采用并遵循某一技术系统，导致该系统失效——这样一来，反对基于历史价格进行技术分析的效率市场论点将更具说服力。