外汇理财基本面分析方法详解
外汇走势预测的两大流派之一基本面分析。
在外汇交易中，大家都希望能够相对准确地预判汇率走向，从而增加盈利机会，这也是参与外汇市场的重要基础。
外汇的分析方法主要分为基本面分析和技术面分析。长期以来，业内对这两种方法孰优孰劣一直存在讨论。这里我们简明扼要地介绍这两种方法，并指出各自的优缺点，供投资者参考。我们认为，若已熟练掌握技术面分析，再结合基本面分析，对把握汇市动向会有帮助。基本面分析侧重于判断某种货币的长期趋势，属于定性分析；而技术面分析则侧重于判断具体买卖价位，属于定量分析。
我们先讲解基本面分析。技术面分析将在本系列丛书后续分册中详细阐述。汇率波动虽然看似难以捉摸，但其变化总有内在规律。影响汇率的重要因素包括：首先是各国经济的增长速度，这是影响汇市的最基本因素。一国经济增长加速，通常会对其货币形成支撑，推动货币升值。在汇市中，美元占据主导地位，因此美国的经济增长速度对汇市影响显著。SAXO需要密切关注美国的经济数据。例如，若某月美国公布的经济数据普遍不及预期，可能导致美元大幅走弱。2002年11月6日，因失业率上升、制造业萎缩以及消费信心下降，美联储调低利率50个基点，使利率降至1961年7月以来的最低水平。此前多数经济学家预计降息25个基点，因此此次50个基点的降息令市场意外，随后美元兑主要货币跌至短期支撑位下方。
国际收支也是影响汇市的基本因素之一。国际收支包括商品和劳务的进出口，以及资本的输出和输入。若一个国家的对外贸易收入大于支出，则称为贸易顺差；反之，则为贸易逆差。当一国出现贸易顺差，通常表明该国经济基本面较好，市场对该国货币的需求增加，进而推动货币升值；出现逆差时，需求减少，可能引发货币贬值。
货币供应量是指一国央行或发行货币的银行所发行的货币数量，对汇率影响较大。国家需保持适度的货币供给。如果纸币发行过多，可能导致恶性通货膨胀，如历史上某些政权滥发纸币，最终引发金融体系崩溃，但这种情况较为极端。在常态下，各国央行会控制货币供应量。若经济增长缓慢或出现衰退，货币当局可能增加货币供应以刺激经济，同时调低利率，采取宽松政策，此时降息可能性增加；反之，若经济好转但货币增长过快，则可能采取紧缩政策，减少供应以防通胀，此时加息可能性提高。
利率水平与汇率紧密相关。若一国利率偏低，资金可能流向高利率国家，以获取息差收益。国际市场上存在一种“抛补套利”操作，正是基于此原理。美元走势受利率影响明显。美国连续降息后，利率降至较低水平，这也导致美元对主要货币持续走弱。
接下来，我们看看各国经常公布的经济数据如何解读：
1）生产者物价指数（PPI）：该指数反映生产原料价格的变化，可衡量不同生产阶段商品价格波动。各国统计局通过向生产商收集商品报价，并采用一定方法计算成可比指数。例如，美国以1967年为基期100，由劳工部每月公布。若公布值高于预期，可能预示通胀压力，相关机构或考虑紧缩政策，从而对该国货币形成利好；若低于预期，则可能使货币走弱。
2）消费者物价指数（CPI）：该指数反映消费者支付商品和劳务价格的变化，是美联储等央行关注的重要指标。美联储曾利用该指数衡量国内通胀程度，并决定是否调整利率。该数据由美国劳工部每月统计公布，值得关注。当CPI上升，显示通胀升高，货币购买力下降，理论上对货币不利，可能引发贬值。但以欧洲央行为例，其将控制通胀置于首要位置，若通胀受控且利率稳定，则可能对货币形成支撑。通货膨胀与利率的联动关系较为复杂，需结合具体政策判断。
3）零售物价指数（RPI）：在美国，该数据由商务部在每月的全国性商业调查中获取，调查对象包括家具、电器、超市商品等零售品，但不含服务业。若经济表现强劲，个人消费增加，可能推动物价上升，进而带来通胀压力，政府可能收紧货币政策，利率趋于上调，对该国货币形成利好。
4）失业率（UE）：该数据由劳工部统计，每月发布，通过抽样调查家庭就业情况，反映有工作意愿但未就业的人口比例。失业率是重要经济指标。例如，欧元区启动时失业率高于10%，高于美国，导致欧元走弱。又如，日本失业率从5.5%降至5.4%时，日元一度突破121关口，升至119附近。
5）外贸平衡数字：该指标衡量国家间商品贸易往来，是经济活动的重要构成。若进口大于出口，出现贸易逆差，可能加大货币贬值压力；反之，顺差则有利于货币走强。货币贬值可提升出口竞争力，但长期逆差可能导致市场对该货币信心下降。
6）综合领先指标：该指标用于预测经济活动趋势。以美国为例，商务部收集包括股价、消费品新订单、每周失业救济金领取人数、消费者预期、制造商未交货订单变动、货币供应量、销售额、原材料生产销售、厂房设备投资及平均工作时间等数据。经济学家可据此判断未来经济走向。若领先指标上升，显示经济增长动能增强，有利于货币升值；下降则可能预示经济放缓，对货币不利。